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PTA：供需偏紧利润可观

2019-7-23 11:17:22

纵观PTA上半年市场，价格整体高于去年同期，尤其是整个产业链的利润均向PTA倾斜，生产厂家获利良好。业内人士认为，下半年受“金九银十”提振，PTA市场或有亮点表现，利润将继续维持高位。
紧平衡仍将继续
对于下半年的市场，金联创分析师邱倩倩表示，供应面对PTA市场走势影响较大。上半年，PTA产能释放有限，尤其是经过近两年的去产能，供需关系得到有效改善。不过，下半年新凤鸣220万吨/年PTA装置投产，或对市场形成利空影响，但下游新增产能的同步跟进将削弱这一利空，市场或依旧维持上半年的紧平衡状态。
山东瑞阳化工贸易有限公司总经理王春明介绍，我国PTA行业产能集中度较高，因此生产厂家控盘能力强。进入7月份，传出业内龙头供应商利用产能优势囤积现货且利用期货工具操纵市场遭举报的消息。且不论消息真假，但国内大部分产能集中在几大生产商手中确是事实。据统计，预计到2021年，四大PTA工厂将合计拥有3805万吨/年的产能，占据国内总产能的半壁江山。
从上半年的市场走势也不难看出，检修、限产甚至回购现货已经成为PTA厂家应对市场、摆脱不利局面的调控器。上半年华东PTA现货市场均价在6301元/吨，处于近3年的高点。下半年，针对需求淡季以及产能增加等利空影响造成的市场低迷，厂家或将继续采取控货挺价等举措。业内人士认为，PTA市场下半年整体行情依然值得期待。
高利润有望延续
从3月份开始，PTA利润空间加大，多数时候吨产品利润在1000元以上，甚至摸高至1500元，在整个产业链处于高利润位置。
对此，中宇资讯分析师表示，PTA获利颇丰的重要因素是受大连恒力PX装置投产影响，原料价格大幅下降，让利给下游产品。
据了解，今年3月份，大连恒力第一套250万吨/年PX装置正式投产;5月上旬另一套225万吨/年PX装置也投料生产，总产能高达450万吨/年，占我国总产能的24.3%。大连恒力一跃成为国内龙头企业，也是全球最大的PX生产企业。
“新装置投产之前，我国PX对外依存度达到50%以上，市场话语权较弱，产业链的利润基本集中在PX产品上。大连恒力装置投产后，亚洲PX市场供应直接转向过剩，价格一落千丈，盈利能力大打折扣。”王春明分析说。
王春明表示，下半年依然是PX产能集中释放期。中化弘润60万吨/年、海南炼化100万吨/年PX装置将相继投产，预计PX市场难以回暖，大部分时间处在盈亏平衡线附近的可能性较大。
业内人士认为，PX市场下半年难以有向好的表现，因此整个产业链的盈利或将继续集中在PTA产品上。
低需求形成拖曳
中宇资讯分析师安光表示，聚酯作为主要下游，上半年产能释放达到130万吨，高于PTA的100万吨新增产能。近期桐昆及新凤鸣共计118万吨/年聚酯新产能计划投放，将增加对原料的需求，在一定程度上削弱PTA新产能释放带来的利空影响。
王春明认为，短期来看，聚酯工厂库存维持低位，开工率在90%左右;聚酯成品库存较低且产品生产理论上微幅盈利，对PTA的刚性需求稳定。但终端纺织市场不旺，或对下半年PTA市场形成拖累。
据了解，坯布库存持续维持在42天左右，加之中美贸易摩擦的不确定性以及传统需求淡季的双利空，导致纺织市场心态谨慎;涤丝库存转移至终端工厂，但难以顺利转化为终端订单，目前来看PTA-聚酯环节的火热炒涨势头已经无视了终端纺织市场的平淡现状。
王春明表示，终端下游将在“金九银十”有亮点表现，助推PTA市场摸高。但四季度又进入需求淡季，届时PTA市场或回调整理。
从宏观环境看，中美贸易战影响了我国纺织行业出口。1~5月我国纺织品服装出口995.89亿美元，同比下降2.23%。虽然目前中美贸易摩擦有缓和迹象，但来自美国的大规模新增纺织服装订单并没有出现。特朗普在白宫内阁会议声称可以对中国商品加征更多关税，对PTA市场产生的利空不容忽视。

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